Définition et principe de l'Actif Net Corrigé
L'Actif Net Corrigé (ANC), aussi appelé Actif Net Comptable Corrigé (ANCC), est une méthode d'évaluation qui consiste à réévaluer le bilan comptable de l'entreprise pour refléter la valeur de marché réelle de ses actifs et passifs. Contrairement à l'actif net comptable brut (capitaux propres au bilan), l'ANC intègre des retraitements essentiels.
Cette méthode est issue de la doctrine de l'Ordre des Experts-Comptables et des normes internationales d'évaluation (IVS 200). Elle est particulièrement utilisée dans les rapports d'expertise judiciaire et les opérations de transmission d'entreprise.
Formule de l'ANC
+ Réévaluations d'actifs (plus-values latentes)
− Actifs fictifs (frais d'établissement, charges à répartir)
− Passifs latents (provisions insuffisantes, engagements hors bilan)
+ Provisions excédentaires (provisions sans objet réel)
Les retraitements comptables à effectuer
| Poste | Retraitement | Impact | Exemple |
|---|---|---|---|
| Immobilier | Réévaluation à la valeur vénale | + (souvent) | Local acheté 200k€ en 2010, valeur actuelle 350k€ |
| Matériel / Véhicules | Valeur de marché (Argus, enchères) | + ou − | Engin BTP amorti comptablement mais valeur résiduelle 30k€ |
| Stocks | Valeur nette de réalisation | − (souvent) | Stock obsolète de 50k€ → valeur réelle 20k€ |
| Créances clients | Provision pour créances douteuses | − | Créance de 15k€ sur client en liquidation |
| Frais d'établissement | Élimination (actif fictif) | − | Frais de constitution 3k€ → valeur 0 € |
| Provisions réglementées | Réintégration si sans objet réel | + | Provision pour hausse des prix 10k€ → réintégrée |
Exemple chiffré : SARL du BTP — 1,2 M€ d'actif total
Prenons le cas d'une SARL de travaux publics employant 15 salariés, avec un parc d'engins de chantier et un local professionnel. Le gérant souhaite céder 100% de ses parts à un repreneur.
Calcul de l'ANC
L'ANC de 288 000 € est significativement supérieur aux capitaux propres comptables de 180 000 €, principalement grâce à la réévaluation du local professionnel (+95 000 €). C'est un cas typique dans le BTP où les actifs immobiliers prennent de la valeur au fil du temps.
Avantages et limites de la méthode ANC
Avantages
- Méthode objective basée sur des données vérifiables
- Reconnue par les tribunaux et l'administration fiscale
- Indépendante des projections de résultats futurs
- Idéale pour les entreprises à forte intensité capitalistique
- Constitue un plancher de valorisation (valeur de liquidation)
Limites
- Ne tient pas compte de la rentabilité future
- Ignore le goodwill et les actifs immatériels
- Peut sous-évaluer les entreprises de services très rentables
- Nécessite des expertises pour réévaluer certains actifs
- Vision statique (photo à un instant T, pas de dynamique)
ANC vs EBE vs PER : quelle méthode choisir ?
| Critère | ANC | EBE | PER |
|---|---|---|---|
| Approche | Patrimoniale | Flux (rentabilité) | Bénéfices |
| Idéal pour | Immobilier, BTP, industrie | Commerce, services | Sociétés cotées, PME stables |
| Entreprise déficitaire | Applicable | Problématique | Non applicable |
| Prise en compte du goodwill | Non | Oui (implicitement) | Oui (implicitement) |
| Complexité | Moyenne (expertises nécessaires) | Faible (données comptables) | Faible (données comptables) |
Recommandation : Ne jamais utiliser l'ANC seul. Croisez-le avec au moins une méthode par les flux (EBE ou CAF) et la méthode du Goodwill pour obtenir une fourchette de valorisation fiable.
Calculez l'ANC de votre entreprise automatiquement
ValeurParts intègre la méthode ANC dans son moteur de valorisation, aux côtés de 4 autres méthodes reconnues. Uploadez vos bilans PDF et obtenez instantanément la valeur patrimoniale corrigée de votre entreprise.